God sed motiverar att Volvo Cars vid överlåtelsen av det indirekta ägandet i Lynk & Co till Zeekr tillämpar aktiebolagslagens regler om närståendetransaktioner på samma sätt som om Volvo Car Investment varit ett svenskt dotterbolag.
Det slår Aktiemarknadsnämnden fast.
Det var i förra veckan som Volvo Cars bekräftade att man nu säljer sin andel på 30 procent i elbilstillverkaren Lynk till kinesiska Zeekr för motsvarande runt 8 miljarder kronor.
”Avyttringen sker i samband med en ny utvecklingsfas för Lynk & Co framöver, vilket inkluderar en ny ägarstruktur för bolaget”, framgick det bland annat i pressmeddelandet.
Men inför avyttringen inkom det den 5 november 2024 en framställning från Mannheimer Swartling Advokatbyrå på uppdrag av Volvo Cars AB rörande god sed på aktiemarknaden vid en närståendetransaktion.
Volvo Cars, vars aktier är upptagna till handel på Nasdaq Stockholm, största ägare är Geely Sweden Holdings med ett innehav motsvarande omkring 78,7 procent av aktierna och rösterna. Geely kontrolleras indirekt av Li Shufu som också är styrelseordförande i Volvo Cars.
Volvo Cars äger genom sitt helägda dotterföretag Volvo Car Investment (VCI) 30 procent av aktierna och rösterna i Lynk & Co. Geely Auto äger 50 procent av aktierna och rösterna i Lynk & Co. Resterande 20 procent av aktierna och rösterna ägs av Zhejiang Geely. Såväl Geely Auto som Zhejiang Geely kontrolleras av Li Shufu.
Överlåtelsen
Volvo Cars överväger att överlåta sin indirekt innehavda ägarandel i Lynk & Co till Zeekr. I samband med detta skulle även Zhejiang Geely överlåta sin 20-procentiga ägarandel i Lynk & Co till Zeekr.
Majoriteten av aktierna och rösterna i Zeekr ägs av bolag som kontrolleras direkt eller indirekt av Li Shufu, däribland Geely Auto.
Lynk & Co, ett bilföretag som etablerades 2017, är inriktat på att erbjuda flexibel mobilitet genom prenumerationstjänster och bildelning. Lynk & Co är verksamt i Kina och Europa.
Zeekr är ett elbilsföretag bildat 2021. Den första modellen lanserade i april 2021 och Zeekr har sedan dess levererat fler än 350 000 bilar. Zeekr är noterat på Nasdaq New York och är verksamt i Kina, Förenta staterna och Europa med R&D center i Göteborg.
VCI:s huvudsakliga verksamhet består i att äga aktier i koncern- och intresseföretag. VCI:s aktieinnehav i Lynk & Co har varit oförändrat sedan Lynk & Co etablerades 2017.
Hemställan till Aktiemarknadsnämnden
Volvo Cars har hemställt, med hänsyn till att överlåtelsen skulle vara väsentlig i den mening som avses i 16 kap. samt 16 a kap. aktiebolagslagen samt att Li Shufu är styrelseledamot i Volvo Cars och den som ytterst kontrollerar Volvo Cars, Lynk & Co och Zeekr, att Aktiemarknadsnämnden lämnar besked om huruvida god sed på aktiemarknaden påbjuder att Volvo Cars iakttar den beslutsordning som följer av aktiebolagslagen beträffande överlåtelsen.
Aktiemarknadsnämnden konstaterar att reglerna ska tillämpas när ett publikt aktiebolag eller dess dotterbolag fattar beslut om nyemission av bland annat aktier, om emissionen riktas till styrelseledamöter eller verkställande direktören eller andra anställda i det emitterande bolaget eller annat bolag i samma koncern, den så kallade Leo-kretsen. Detsamma gäller överlåtelser av sådana aktier till någon som ingår i Leo-kretsen.
Lynk & Co är inte ett dotterbolag till Volvo Cars. Den planerade överlåtelsen faller därmed utanför Leo-reglernas tillämpningsområde.
Av ett uttalande från Aktiemarknadsnämnden som kom i februari 2021 avseende de så kallade Leo-reglerna framgår att det i ljuset av ägarandel, inflytande och andra omständigheter, i ett enskilt fall, från synpunkten av god sed kan vara motiverat att tillämpa Leo-reglerna även på emissioner och överlåtelser av aktier i ett intressebolag till någon i Leo-kretsen.
Ett intressebolag
Aktiemarknadsnämnden skriver att Lynk & Co visserligen får bedömas vara ett intressebolag till Volvo Cars, eftersom Volvo Cars innehar en ägarandel om 30 procent i bolaget.
”I ljuset av att ett annat företag, Geely Auto, har en avsevärt större ägarandel i Lynk & Co, 50 procent, kan det emellertid inte antas att det inflytande som Volvo Cars kan utöva över Lynk & Co är av mera betydande slag. Av bland annat det skälet är omständigheterna, enligt nämndens mening, sammantaget inte sådana att det från synpunkten av god sed är motiverat att tillämpa en beslutsordning motsvarande den som följer av 16 kap. ABL på Överlåtelsen av Volvo Cars aktier i Lynk & Co till Zeekr”.
Vad därefter gäller reglerna om vissa närståendetransaktioner kan konstateras att dessa är tillämpliga på transaktioner mellan ett publikt aktiebolag vars aktier är upptagna till handel på en reglerad marknad och dess närstående, liksom på transaktioner mellan ett helägt svenskt dotterbolag till ett sådant aktiebolag och en närstående till moderbolaget. Regleringen omfattar däremot inte transaktioner mellan ett utländskt dotterföretag och närstående till moderbolaget.
God sed
I det nu aktuella fallet är avsikten att avtalet om överlåtelsen ska ingås av VCI som inte är ett svenskt utan ett utländskt dotterföretag till Volvo Cars. Överlåtelsen faller därför utanför lagreglernas tillämpningsområde. God sed på aktiemarknaden kan emellertid likväl kräva ett iakttagande av en beslutsordning motsvarande 16 a kap. ABL. Det gäller framför allt vid uppenbara fall av kringgående men även i andra särpräglade fall.
I det nu aktuella fallet, där det överlåtande helägda dotterföretaget VCI:s huvudsakliga verksamhet består i att äga aktier i koncern- och intresseföretag, får god sed anses motivera att Volvo Cars beslutar om överlåtelsen på ett sätt som motsvarar vad som enligt 16 a kap. ABL skulle ha gällt om VCI hade varit ett svenskt dotterföretag.
Gratis nyhetsbrev om rättsfall , juridik och näringsliv från Dagens Juridik – klicka här
