Inga tecken på avmattning utan M&A-aktiviteten fortsätter att vara mycket hög i Sverige under 2022. Det spår en M&A-panel bestående av advokaterna Anders Malmström, delägare på DLA Piper, Christina Kokko, Head of Private Equity på Vinge och Richard Åkerman, partner på Hannes Snellman.
Efter flera år av hög aktivitet på M&A-marknaden trots orosmomentet som stavas Covid-pandemi slår ytterligare orosmoment till på marknaden i form av Rysslands invasion av Ukraina. Men M&A-rådgivarna som Dagens Juridik har kontaktat ser ingen avmattning på marknaden.
Den globala M&A-aktiviteten slog återigen rekord under 2021. Hur bedömer ni att den ser ut under 2022?
Anders Malmström, delägare, DLA Piper:
– Vi har fortsatt väldigt hög aktivitet. Vissa marknader har drabbats hårt, men dom flesta har full verksamhet och det görs mycket M&A.
Christina Kokko, Head of Private Equity, Vinge:
– M&A aktiviteten är fortsatt mycket hög i Sverige även om vi sett en viss avmattning under mars/april. Dock fortfarande från mycket höga nivåer och det är svårt att ännu veta om det är en tillfällig reaktion på det osäkra läget efter Rysslands invasion av Ukraina och de många konsevenser kriget medför eller om det är en mer bestående nedgång och en faktiskt vändning i förhållande till de senaste rekordåren.
Richard Åkerman, advokat/partner, Hannes Snellman:
– Vi ser, märkligt nog, inga stora tecken på avmattning förutom beträffande IPOs, private placement och bonds. Vanlig M&A rullar på, säkert till viss del beroende på att IPOs för närvarande inte är ett möjligt alternativ för exit. Men man kan nog räkna med att antalet transaktioner kommer att gå ned i förhållande till 2021
Hur har första kvartalet sett ut?
Anders Malmström, delägare, DLA Piper:
– Mycket bra.
Christina Kokko, Head of Private Equity, Vinge:
– Januari och februari var nya rekordmånader men i mars och april har vi sett en viss marginell avmattning. Flera transaktioner har blivit lite mer tveksamma eller pausat.
Richard Åkerman, advokat/partner, Hannes Snellman:
– Bra. I paritet med 2021
Hur påverkas marknadens aktörer av Rysslands invasion av Ukraina?
Anders Malmström, delägare, DLA Piper:
– Det finns problem med dom som har verksamhet i länderna, men det finns även mer frågor krign leveransproblem och transporter och brist på vissa varor. Detta var inte något vi la mycket tid på innan kriget.
Christina Kokko, Head of Private Equity, Vinge:
– Beror såklart på vilka aktörer vi talar om och vilken verksamhet de är inriktade på. Transaktioner och bolag som har verksamhet i/har kunder, leverantörer osv i Ryssland eller Ukraina påverkas förstås enormt. Alla aktörer som jobbar med noteringar har påverkats då i stort sett alla noteringar lagts på is pga det osäkra läget.
Richard Åkerman, advokat/partner, Hannes Snellman:
– Kriget ger en allmän högre osäkerhet, högre bränslepriser och högre ränta. Det gynnar inte konsumtion och inte heller transaktionsmarknaden. Det är dock möjligt att Rysslands senaste attack betraktas som ett normaltillstånd, liksom annekteringen av Krim, som gör att även transaktionsmarknaden normaliseras. Ryssland kommer dock att stå utanför denna under överskådlig framtid.
Finns det fler orosmoment som påverkar marknaden just nu?
Anders Malmström, delägare, DLA Piper:
– Ja, det finns flera orosmoment vad gäller transporter, priser etc.
Christina Kokko, Head of Private Equity, Vinge:
– Det finns ju ganska gott om orosmoment. Ryssland generellt, kriget i Ukraina, Kina generellt, högre räntor, inflation och osäkerhet kring hur pandemin utvecklar sig, hur ser pandemin ut nästa vinter med ev nya varianter osv? för att nämna några.
Richard Åkerman, advokat/partner, Hannes Snellman:
– Nej, egentligen inte. Pandemin är över. Statens finanser är starka. Arbetslösheten – för dem med utbildning – är mycket låg. Digitaliseringen fortsätter. Produktiviteten ökar. Med tanke på västvärldens reaktioner på Rysslands invasion, så hoppas jag att det har en avskräckande effekt på Kina som avstår från att göra motsvarande med Taiwan. Vi skall också vara tacksamma för att Putin säger att hans ”speciella militära insats går precis som planerat”. Om så inte skulle vara fallet finns ju en risk för att den stollen utvidgar kriget till andra territorier eller att han plockar fram sina kärnvapen.
Noteringar eller utköp – vilken riktning dominerar på börsen i år?
Anders Malmström, delägare, DLA Piper:
– Noteringarna har gått ner kraftigt sedan kriget, men vi har flera som ligger och väntar. Jag tror det blir en mix av båda noteringar (dock färre än tidigare år) och utköp.
Christina Kokko, Head of Private Equity, Vinge:
– De flesta noteringar pausades from mars men det är däremot ovanligt hög aktivitet vad gäller att förbereda publika utköp så just i vår skulle jag luta mot utköp. Vi har dock inte sett vilka av förberedelserna som faktiskt resulterar i faktiska bud och utköp och de flesta IPOs har ju pausats, inte ställts in, så var 2022 slutar är för tidigt att sia om!
Richard Åkerman, advokat/partner, Hannes Snellman:
– Utköp.
Vilken svensk transaktionsrådgivare är värd att hyllas och varför?
Anders Malmström, delägare, DLA Piper:
– Det finns ju två som dominerar marknaden och det är Vinge och DLA Piper. Då jag själv jobbar på DLA Piper, så får jag säga Vinge och det fina arbete dom gjort med transaktioner under 2021. Dom fortsätter vara starka och ligga i topp inom alla segment inom M&A.
Christina Kokko, Head of Private Equity, Vinge:
– De flesta transaktionsrådgivare vi möter är väldigt bra och enkla att samarbeta med och de företräder sina kunders intressen på bästa sätt, så svårt att välja ut någon enskild att hylla. Väl medveten om att jag är part i målet så blir ändå det mest självklara svaret för mig Vinges M&A team (och övriga på byrån som jobbar i våra M&A transaktioner). Jag är otroligt imponerad och tacksam för det jobb som de utför varje dag och hur outtröttligt de har leverarat på topp under de mest intensiva transaktionsåren vi haft någonsin i Sverige. De är så bra!!
Richard Åkerman, advokat/partner, Hannes Snellman:
– Vilken tramsig fråga.
