Den 70-årige affärsmannen friades i tingsrätten. Nu döms han av hovrätten att betala 100 000 kronor i böter för grov otillbörlig marknadspåverkan och grov marknadsmanipulation.
En affärsman i 70-årsåldern är storägare, 49,2 procent, i ett bolag noterat på First North. Vid tidpunkten för den i målet aktuella handeln uppgick bolagets börsvärde till cirka 10 miljoner kronor. Affärsmannen har berättat att han har investerat cirka 80 miljoner kronor i börsbolaget, ett innehav som idag är värt cirka 4 miljoner kronor.
Tidigare frikänd
Mannen är tidigare frikänd från ett tidigare åtal för otillbörlig marknadspåverkan, vilket även det avsåg hans handel i samma bolag. Drygt sex år efteråt gjorde Nordnet Bank och Nasdaq Stockholm anmälan till Finansinspektionen gällande flera avvikande handel i börsbolaget. Handeln hade utförts genom en depå i Nordnet som tillhörde affärsmannen.
Det aktuella åtalet omfattar perioden mellan den 16 augusti 2016 och den 23 oktober 2017. Av domen framgår det att börsbolagets aktiekurs under åtalsperioden var nedåtgående, även om det funnits perioder då kursen har gått upp. I augusti 2016 pendlade aktiekursen runt 70 öre medan den i oktober 2017 pendlade mellan 20 och 30 öre.
Handelsmönstret
Under perioden har affärsmannen till övervägande del handlat aktivt mot säljsidan. Hans aktiva handlande i aktien har under denna period lett till 873 avslut av totalt 13 199 avslut för samtliga investerare. Han har härvid köpt förhållandevis små volymer aktier flera gånger om dagen, oftast när aktiekursen har varit på väg ner men även vid vissa tillfällen när aktiekursen har varit på väg upp.
Enligt åklagaren, och vilket inte har ifrågasatts av affärsmannen, har han genom sina aktieköp höjt aktiekursen från senaste avslut vid 721 tillfällen. Vid 245 av dessa tillfällen har höjningen uppgått till 3-5 procent och vid 153 tillfällen till 5-16,13 procent. Vid 152 tillfällen har kursen således varit oförändrad eller sänkts till följd av mannens avslut.
Affärsmannen köpte under denna period totalt 745 400 aktier i börsbolaget för ett totalt pris om 361 416 kronor. Under samma tid omsatte marknaden totalt 93 157 552 aktier i bolaget. Han handlade i snitt 854 aktier per avslut och betalade i snitt 414 kronor per avslut, vilket kan jämföras med snittavslutet under samma period om 7 058 aktier för i snitt 3 958 kronor per avslut. Vid 112 tillfällen under perioden etablerade mannen genom sin handel dagshögsta kurs och vid flera tillfällen gjorde han dagens första respektive sista avslut.
Även om affärsmannen till övervägande del handlat aktivt har han under åtalsperioden även handlat genom att lägga passiva köporder. Endast vid ett tillfälle under åtalsperioden har affärsmannen sålt aktier. Det rörde sig om 411 aktier som enligt honom själv såldes av misstag.
Har ändrat sitt handelsmönster
Affärsmannen har uppgett att han efter den frikännande domen år 2009 har ändrat sitt handelsmönster på inrådan av den då åtalande åklagaren. Innan domen handlade han större poster vid varje tillfälle medan han sedan 2009 handlat mindre poster. Den tidigare åklagaren gav honom även rådet att handla försiktigt, vilket innebar att han skulle handla på ett sätt som inte påverkade aktiekursen mer än 15 procent upp eller ner.
Han uppger att han skälet till att han vill ha ytterligare aktier i börsbolaget är han vill nå upp till en ägarandel om 50 procent av aktiekapitalet. Detta skulle ge honom möjlighet att stoppa spekulanter som önskar förvärva bolaget för att komma i åtnjutande av börsbolagets ackumulerade förluster. Han uppger att han inte har funderat på aktiekursen, utan köpt oavsett denna
Åklagarens yrkanden
Åklagaren har i hovrätten yrkat att domstolen ska döma affärsmannen för otillbörlig marknadspåverkan, grovt brott och grov marknadsmanipulation. I andra hand har åklagaren yrkat att affärsmannen ska utge en sanktionsavgift om 400 000 kronor såvitt avser transaktioner efter den 31 januari 2017.
Parterna har åberopat i stort sett samma bevisning i hovrätten som i tingsrätten. Åklagarens har dock begärt vittnesförhör med en anställd på Nasdaq Stockholm som arbetar med övervakning av aktiehandel. Han uppger att börsen har anmält den 70-årige affärsmannen till Finansinspektionen efter hans, som storägare, högfrekventa handelsmönster med köp av små aktieposter stod ut som misstänkt marknadsmanipulation. En storägare i ett bolag som vill säkerställa att han får mer än 50 procent av aktierna kan i stället köpa färre och större poster och på det sättet nå syftet snabbare, framgår det av domen.
85 procent ledde till kurshöjning
Hovrätten skriver att det är klarlagt, genom den skriftliga bevisningen, att affärsmannen under cirka 14 månaders tid genomfört 873 köp, varav 775 så kallade aktiva köp. Av hans aktiva köp ledde 660 – det vill säga cirka 85 procent – till en kurshöjning. Motsvarande andel bland övriga aktörer var cirka 21 procent.
”N.N har alltså köpt aktier till ett högre pris än senast betalt i en avsevärt högre utsträckning än vad marknaden i övrigt har gjort. Härtill kommer att han har handlat i små poster nästan varje dag och ibland flera gånger under samma dag”, skriver Svea hovrätt.
Enligt åklagarens nyckelvittne framstod inte 70-åringens handelsmönster – med ett stort antal transaktioner utspridda över tid – som kommersiellt motiverat eftersom han var storägare i bolaget. Därför gjordes en anmälan till Finansinspektionen. Enligt domstolen talar dessa omständigheter för att affärsmannens syfte med handeln var att försöka upprätthålla en fiktiv kurs på aktien.
Vilseledande signaler
Enligt domstolen har affärsmannens agerande gett marknaden vilseledande signaler om priset och efterfrågan på aktierna i bolaget.
Hovrätten pekar även på affärsmannens erfarenhet och menar att hovrättens uppfattning att han måste ha insett att hans agerande sände vilseledande signaler till marknaden och att hans förfarande var ägnat att otillbörligen påverka priset på aktien. Han har således agerat med uppsåt.
Domstolen anser dock inte att det är bevisat att det rör sig om grova brott då kursen i aktien, i och för sig har påverkats, men den har inte bibehållits. Det saknas dessutom utredning som visar att affärsmannen tjänat några pengar på sin handel.
Med hänsyn till affärsmannens ekonomiska förhållanden ska dagsbotsbeloppet bestämmas till 1000 kronor, uppger Svea hovrätt. Han ska också åläggas att återbetala hela försvararkostnaden till staten.
