Ökad osäkerhet och geopolitisk turbulens dämpade den globala IPO-marknaden under årets första kvarta.
Samtidigt ökade transaktionsvärdet – främst drivet av ett fåtal stora affärer.
– Vi ser en tydlig trend där europeiska bolag inom försvars- och närliggande sektorer attraherar ett bredare investerarintresse än tidigare, säger Andreas Dalhäll, partner på EY, i ett pressmeddelande.
Inledningen av det första kvartalet 2026 öppnade med optimism, god likviditet och flera väl förberedda bolag som framgångsrikt genomförde sina börsnoteringar. Det framgår av rapporten EY Global IPO Trends. M
en under kvartalets gång dämpades IPO-marknaden av osäkerhet kring handelspolitik, stigande energipriser till följd av konflikten i Mellanöstern och svagare utveckling i tekniksektorn.
– Marknaden är fortsatt öppen, men selektiv. Vi ser i flera större marknader att investerare i allt högre grad fokuserar på bolag med bevisad lönsamhet, starka kassaflöden och tydliga tillväxtplaner. Oron på makronivå inom energipriser, konflikten i mellanöstern och flykten från private credit-fonder har sammantaget påverkat många emittenters IPO-planer, och det gäller även i Norden, säger Andreas Dalhäll, partner och IPO Leader för EY i Norden och Sverige i pressmeddelandet.
Fem noteringar i Norden
I Norden genomfördes fem börsnoteringar under det första kvartalet, jämfört med fyra under samma period 2025. Norge dominerade med tre av fem noteringar och stod för merparten av transaktionsvärdet.
Den största nordiska noteringen var Capital Tankers Corp, ett grekiskt rederibolag noterat på Oslobörsen, som tog in 437 miljoner USD.
EY skriver i sin rapport att det totala transaktionsvärdet i Norden sjönk till 0,7 miljarder USD, en minskning med 59 procent, trots fler affärer. Minskningen förklaras till stor del av att första kvartalet 2025 hade två svenska stornoteringar på Nasdaq Stockholm – Asker Healthcare och Röko – som tillsammans står för merparten av föregående års jämförelsevärde.
Den enskilt största börsnoteringen globalt under kvartalet kom från försvarssektorn. Tjeckiska Czechoslovak Group (CSG) noterades på Euronext Amsterdam i januari och tog in 4,5 miljarder USD – den största IPO:n inom försvarssektorn någonsin – drivet av kraftigt ökade europeiska försvarsutgifter och NATO:s krav på högre försvarsbudgetar.
– Geopolitiken skapar inte bara osäkerhet utan öppnar också helt nya möjligheter på kapitalmarknaden. Vi ser en tydlig trend där europeiska bolag inom försvars- och närliggande sektorer attraherar ett bredare investerarintresse än tidigare. CSG är ett bra exempel. Det speglar en dynamik vi med största sannolikhet kommer att få allt mer av i Europa, säger Andreas Dalhäll.
Mega-IPO:er väntar
Enligt EY har flera privatägda jätteföretag, värderade till hundratals miljarder dollar, signalerat att de vill börsnoteras under 2026. Dessa potentiella mega-IPO:er, som var och en kan ta in 20 miljarder USD eller mer, har vuxit till enorma storlekar utanför den publika marknaden.
– Mega-IPO:erna kommer att dominera investerarnas uppmärksamhet och det kan bli svårt för andra bolag att konkurrera om samma fönster. Hur dessa affärer utvecklas kommer med stor sannolikhet att sätta tonen för marknaden i stort – går de bra öppnar det dörrar för fler noteringar. Bolag med noteringsplaner behöver därför hålla en hög beredskap för att kunna fånga ett öppet noteringsfönster när tillfälle väl ges, säger Andreas Dalhäll.
